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私募股权融资的步骤

来源:互联网时间:2015-01-06 17:43:41

 

私募股权融资(Private Equity,以下简称PE)是指通过私募形式对私有企业,即非上市企业进行的权益性投资,在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制,即通过上市、并购或管理层回购等方式,出售持股获利。

  私募股权融资的主要工作:

  步骤一: 私募前期准备工作

  确定引进私募投资者策略

  确定预期融资金额、融资工具及潜在投资者范围

  执行前的准备工作

  成立项目小组包括高级管理层参与操作过程:

  聘请专业会计顾问公司为公司整理帐务,摸清公司家底(如需要);

  确定财务顾问、法律顾问制定投资结构;

  接触、筛选会计师、资产评估师中介机构;及

  进行深度估值测算,以确认估值及确定选择投资者标准。

  在开始接触潜在投资者前做好计划和准备所有必要的基本文件:保密协议和信息备忘录,私募投资框架协议的主要谈判条件等。

  步骤二: 初步选择投资人并确定框架性协议

  发放公司信息备忘录,筛选私募投资人

  确立一至两家意向性投资人,签立框架性协议

  框架性协议虽然对交易双方并不构成法律约束,但其中包含的主要交易条件是双方进一步谈判的基础;

  框架性协议中对交易先决条件、交易结构、估值方法、排他性及后续工作都会作原则性的约定;

  从接触投资人到达成框架性协议通常需2月左右的时间。

  步骤三: 尽职调查及商业谈判

  双方中介机构进行尽职调查

  关于公司的帐务审计可由公司自己聘请四大会计师事务所进行审计,投资方的会计师仅对审计结果作复核;

  投资方法律顾问对公司自设立以来的法律文件作全面的法律调查;

  资产评估师对公司的资产作评估,投资方也可能聘请专业评估机构对公司业务涉及的市场作独立的市场评估预测;

  双方财务顾问对涉及各方的工作进行协调与沟通;

  尽职调查的时间视公司的复杂程度在30~60天内完成。

  完成尽职调查,双方进行投资对价谈判

  根据尽职调查的结果,双方就框架性协议中达成的主要交易条件逐一详谈;

  公司有时需对调查中暴露的财务、法律问题向投资人承诺解决方案或作出某种让步;

  谈判的焦点往往集中在双方对公司估值的差异上;

  谈判过程时间长短不一。

  步骤四: 签订协议及资金到位

  谈判达成协议,双方律师着手重组与交易的法律实施

  该部分工作的文件起草可在前期提早进行,待谈判结束后即可执行;

  相关重组、交易的报批工作视乎不同的公司结构和交易结构需提交不同审批部门:当地或中央一级商务部门、外汇管理部门、税务部门、工商登记部门等;

  该部分的时间也视不同交易长短不同。

  完成法律手续,投资人资金到位

  正常情况下,从启动私募到投资人资金进入,约需5~6个月时间,如有经验的财务顾问协调,可加速私募进程。

 
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